9月19日，《证券发行与承销管理办法》正式施行。这部7000余字的法规重点规范了首次公开发行股票的询价、定价以及股票配售等环节，完善了现行询价制度。与此同时，其对于专业“打新”理财产品的预期收益率也将产生很大的影响。

机构投资者优势不再

专业“打新”理财产品之所以受到投资者的关注，很重要的一个原因就是其能够以机构投资者的身份参与申购新股。但是此次实施的《证券发行与承销管理办法》在提高中小投资者新股中签率的同时，也使“打新”产品面临进退两难的境地。

此次实施的新规中，最为引人注目的就是如果公众投资者认购倍数超过一定的标准，有关方面将把部分网下配售给机构的股份转配给网上公众投资者，这将对二级市场构成一定的利好：一是散户的中签率会有所提高，有利于吸引中小投资者进入A股市场；另一方面，此举会导致机构在一级市场的收益下降，有利于促使囤积在一级市场中“打新股”的资金流入二级市场，对二级市场的资金面构成利好。但对于专业“打新”理财产品来说，今后究竟是以机构投资者面目还是以散户身份来进行新股申购，将成为令人头疼的“抉择”，而这将直接影响能否最终实现预期收益率。

　　　　

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